中晟高科做润滑油OEM是否更香，何必低头狂奔

中晟高科，也就是高科润滑油，是第一个主板上市的润滑油企业，但自从上市后，业绩表现差强人意，利润偏低，还经常是负利润，尤其是2023年更是创造新低，营收6.17亿元，归母净利润-1.55亿元，也就是-25%，直白的说，就是卖100块钱的产品，亏25，很有雷锋精神。
按行业结构分，石化行业3.2亿，占52%，环保行业2.31亿，占37%，其它业务0.66，占11%；其中变压器油1.22亿，占20%，液压油0.82，占13%；主销区域是华东，占87%的份额。中晟高科市值为14亿元，营收的2倍而已，从润滑油企业变成环保治理，业绩不仅没有变好，反而越来越尴尬，问题出在哪里呢？

润道学院认为，或许从战略层面上，高科进军环保行业符合国家政策，能提高公司市值，当然，收购也可能有其他目的，但这不重要，重要的是，上市后的动作走形。高科石化本来做变压器油、基础油贸易，对于市场运营并不擅长，一个企业向发展，自然是要发挥优势而不是凸显短板，而高科恰恰开始打造自己的包装油品，从财报来看，包装油业务一直被归属在其他，也就是应收并不理想。
高科石化占地200+，生产灌装设备都算先进，这样的硬件，做OEM代工或许是最佳选择，专业的人做专业的事，高科做生产，品牌做市场运营，各做专长的事，合作的OEM品牌可以借助上市公司的背书，也能取得更好的市场表现，据我们了解，2015年前后，某品牌就是通过宣传自己是高科旗下的品牌，短短两年左右，就实现了几千万的销售，该品牌办公就在高科，对外宣传是高科的品牌，客户参观、考察都是高科工厂内，经销商大会也在工厂驻地。看到成功示范后，高科吸引了多个品牌，也正是这些OEM品牌商的成功，高科开始推广自己的品牌，合作的OEM品牌开始选择了规避，更换了代工厂。从目前来看，结果是两败俱伤，高科销量没有上去，而OEM品牌销量也是急剧下滑。
做企业开公司，千万不要眼红客户的生意，就像做安卓的谷歌，看到手机市场风起云涌，非要做自己的手机品牌，结果，安卓市场下行，放弃自己的手机品牌后，安卓才和苹果成为两强；富士康也是看到自己的OEM客户表现卓越，下场做自己的品牌，折腾3年后不得不放弃，专心服务好苹果、小米等；前几年一些基础油企业也上马润滑油品牌，也影响了自己的基础油贸易，后来，转型为代工后，才恢复元气。
客户，忌讳上游供应商或代工厂做同样的产品，自己辛辛苦苦做开市场，上游按图索骥后说这个品牌是我们工厂代工贴牌的，客户难免心动，所以，我们看到有自己品牌的工厂，比如莱克、源根等，很多合作品牌都是短期合作，就是怕被挖墙脚，他们是原来就有自己的品牌，而高科石化，是在OEM品牌之后才推出自有品牌，典型的与民争利，如果继续保持独立的第三方，干干脆脆的OEM，或许早就有更好的市场表现了。
不要说OEM代工没有利润，做OEM利润来源有两个：一个是我们都知道的代工费用，这个每吨500-1200之间：另一个则是规模利润，当你年产能只有万吨左右时，你需要从贸易商采购，而贸易商怎么也要有5个点的利润空间或损耗空间，当你规模提升后，和炼厂直接合作，每吨成本就节省出几百，至于其它耗材，同样在规模化后都会有所降低。典型的是美合科技，虽然也推自有品牌，但份额微乎其微，净利润能达到5个点，已经初具规模化的样子。高科石化或中晟高科，如果在这个OEM品牌崛起的时代，改弦易辙后续将重新崛起。